Calcolare il rendimento dei zero cupon (CTZ, BoT e alcune obbligazioni internazionali BEI)


Partiamo da un’utile precisazione terminologica.

Un titolo è detto zero coupon, in quanto senza cedole, per il quale il risparmiatore sottoscrive una quantità inferiore a quella che poi si vedrà restituita a scadenza. Questi titoli, sono i CTZ, i BoT e alcune obbligazioni internazionali (BEI).

Per il calcolo del rendimento usiamo come di consueto excel: andiamo sempre su “Inserisci” e quindi “Funzione”. Scegliamo tra le varie opzioni “Finanziarie” e quindi “Tasso”. Alla voce “Periodi” scriviamo il numero di anni di durata del titolo. La voce “Pagam.” è destinata ad accogliere le cedole ricevute dall’obbligazione. Poiché lo “zero coupon” non paga cedole, mettiamo zero in questa voce. Alla voce “Valore Attuale” mettiamo il prezzo pagato con segno negativo e in “Valore Futuro” inseriamo il prezzo di rimborso.

Diamo “Ok” ed otteniamo un tasso, questo è il rendimento del nostro titolo.